Ege Üniversitesi Ziraat Fakültesi Dergisi, cilt.60, sa.2, ss.265-276, 2023 (Scopus)
Amaç: Günümüze kadar Türkiye’de besi sığırcılığı yatırım kararları, yeterli bilgi
birikimi olmadığından reel opsiyonlar göz ardı edilerek yatırımın değerini
olduğundan daha düşük değerde gösteren geleneksel yöntemlerle alınmış ve
bu yaklaşım bazen kabul edilmesi gereken yatırımların reddedilmesine yol
açmıştır. Besi sığırcılığı yatırımlarında reel opsiyonların belirlenmesi, reel
opsiyonlarının değerlemesinin yapılması ve reel opsiyonların değerinin yatırımı
ekonomik olarak cazip kılmak açısından yeterli olup olmadığının ortaya
konulması amaçlanmıştır.
Materyal ve Yöntem: Araştırmada Türkiye’de 14 ilde faaliyet gösteren 385
işletmeden anket ve gözlem, ilgili kuruluşlardan ise bireysel mülakatla toplanan
verilerle; TUİK, FAO, üretici birlikleri ve diğer kuruluşlardan sağlanan veriler
kullanılmıştır. Reel opsiyonların değerlemesi binomiyal ve monte carlo
simülasyonu yöntemleriyle yapılmıştır.
Araştırma Bulguları: Araştırma sonuçları Türkiye’de net bugünkü değeri -1.79
milyon ₺ olan 150 baş kapasiteli besi sığırcılığı yatırımın sahip olduğu erteleme
opsiyonu değerinin 0.91 milyon ₺, genişleme opsiyonu değerinin 0.39 milyon ₺
ve girdi-çıktıları değiştirme opsiyonu değerinin 0.22 milyon ₺ olduğunu
göstermiştir.
Sonuç: Geleneksel NBD ve reel opsiyonlar yöntemine göre hesaplanan
yatırımın genişletilmiş NBD değerleri, Türkiye’de besi sığırcılığı yatırımlarının
desteklenmesi gerektiğine işaret etmiştir.
Objective: Up to now, beef cattle investment decisions in Türkiye have been
made through traditional methods that underestimate the value of the
investment by ignoring real options, resulting in the rejection of acceptable
investments. This research is aimed to determine and appraise the real options
in beef cattle investments and to explore the sufficiency of the value of real
options for economically feasible investment, to fulfill the lack of information
about real options related to beef cattle investments.
Material and Methods: Research data were collected from 385 beef cattle
farms in 14 provinces of Türkiye through questionnaire and observations. Data
gathered from TSI, FAO, producer associations and other organizations were
also used in the study. Appraisal of the real options were performed by using
Binomial and Monte-Carlo Simulation methods.
Results: Research results showed that the option values of delay, expansion
and input-output changes of cattle fattening investment with the capacity of 150
head and NPV -1.79 million ₺ in Türkiye were 0.91 million ₺, 0.39 million ₺ and
0.22 million ₺, respectively.
Conclusion: Calculated values of traditional and expanded NPV values of the
investment indicates that beef cattle investments in Türkiye should be
supported by the government.